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大麻劲儿过了吗?|每日投资策略

发布日期:2019年06月11 浏览次数:次  编辑:

大麻劲儿过了吗?|每日投资策略

  2、通讯消费电子和汽车电子两大方向

  近期很多私募对市场看得很空,尤其最近博鳌论坛上官员的讲话,普遍预期二季度经济继续下滑。曾有私募表示,大盘在7月之前,就是震荡下行,直到7月经济见底有起色后,大盘开始新一波行情。

  3、5G放大电感市场空间

大麻劲儿过了吗?|每日投资策略

  其实工业大麻就是一个概念,是击鼓传花的花,周四大跌后,后面或许还会反弹,但能出货的赶紧出了。且不说被炒作的上市公司在大麻上利润接近于无,就是以后大麻有比较不错的利润,也顶多一两个涨停吧,怎么能够连续大涨。要知道白云山(600332)生产的国产伟哥利润比工业大麻高多了,公司估值还不到20倍呢。

  顺络电子

大麻劲儿过了吗?|每日投资策略

  但就中长线而言,《市界研报》比较乐观,依然保持此前一贯的观点。首先,去年货币放松后,企业的资金成本大幅下滑;然后在政府降税和降低社保成本后,经营成本大幅下降。这些都增厚了企业的利润,也许二季度就可以体现。

  短期谨慎中线无忧

  在货币放松、财政降低,政府呵护下,企业利润会在2019年反弹肯定无疑,这个时候,我们担心啥,只要持有的是优质股,无疑风险会很低。我们能做的就是研究哪些行业、公司会在2季度利润大幅增长,然后买入持有。

  目前顺络电子WIND一致预测为(以3月28日股价):

  现金奶牛,业绩创新高,国际一线片感品牌,直接受益于5G和物联网

  财务费用率长期在2%以下,18年甚至为负;

  上市公司经过一二十年的拼杀后,一些优秀企业已经确立龙头或者半垄断地位,开始享受龙头企业的红利,年内外资进来买入,这些都是被外资非常看好的公司。随着外资的继续流入,当超过市场份额的20%后,它们已能基本影响市场的投资风格,那就紧跟优质的龙头公司。优质股的股价就出现了清晰的上升通道,好像有数据显示,在2018年,仍然有100多家个股创出或接近历史新高。

  (来自:WIND,市界研究院)

  顺络未来的市场领域主要包括通讯及消费电子业务、汽车电子两大方向。

  顺络电子成立于2000年,现已从元件供应商升级为解决方案提供者,是国内最大的电感厂商。目前主要收入由电感产品贡献,但公司在积极拓展陶瓷、LTCC滤波器、等新领域。产品广泛应用于通讯、消费电子、LED照明、安防、智能电网、医疗设备、汽车电子等领域,客户包括华为、oppo、vivo等终端厂商,及skyworks、高通、博通、Marvell 等巨头。

  - 掘金个股-

  应收账款占收入比率较小且较账期基本为1年以内;

  周三的《市界研报》曾经提出,小心大麻股上演最后疯狂,大盘调整还没结束,至少要等大麻股跌回和起点差不多的位置。

  政府最近努力加快清理修改相关法规制度,对妨碍公平竞争、束缚民营企业发展、有违内外资一视同仁的政策措施应改尽改、应废尽废,也许实行起来没那么快,但是毕竟增加了民营企业的活力。

  周四的走势,恰如所料。

  顺络目前汽车电子产品线仍然单一、产能和大客户都在不断拓展。但经过多年市场和客户培育,18年获得国际顶级汽车电子客户认可,通过博世、法莱奥和大陆认证,提供倒车雷达变压器、新能源汽车 BMS 均衡变压器。18下半年汽车电子市场已正式放量,未来增长可期。

  2017 年全球电感市占率排名前五分别为:Murata(村田)、TDK、太阳诱电、奇力新、顺络电子,市占率分别为 13.78%、13.42%、13.22%、7.01%、6.69%。单纯从片式电感而言,顺络电子市场份额在2015年已位居全球前三位。

大麻劲儿过了吗?|每日投资策略

  (顺络电子主要产品)

  (华泰证券(601688)、国金证券(600109)、申万宏源(000166))

  周四A股市场出现了震荡中重心下移的趋势,3000点一线将渐渐由前期的支撑位变成压力位,成交量的萎缩,热门股的退潮,市场风险偏好大幅降低,减仓降低风险,导致A股短期回调压力加大。

  顺络电子:现金奶牛,业绩创新高,国际一线片感品牌,直接受益于5G和物联网

  在保持高增长的同时,顺络还拥有漂亮的现金流:

  5G 将搭建更多更复杂的基站,需要更多被动元器件,如电感等。同时包括5G手机中电感的单机用量将大幅提升,传统手机中平均电感用量约为20-30 颗,4G手机多达60-90 颗,而iPhone 7电感使用量就达到 200 以上。此外,加载双摄、3D感应、无线充电、快充技术、无线耳机、屏下指纹识别等智能手机的创新和升级将带动电感单机需求量提升。

  此前供给侧改革后,石油、煤炭及其他燃料加工业利润上涨,去年甚至一度超过了历史最好的2007年。但是今年一、二月,石油、煤炭及其他燃料加工业下降70.4%,黑色金属冶炼和压延加工业下降59.0%,有色金属冶炼和压延加工业下降34.5%,化学原料和化学制品制造业下降27.2%,煤炭开采和洗选业下降23.2%。这些行业的利润降低,对于其他行业来说,则是成本大幅降低,利润的上升。

  公司持续提升在小米和华为手机业务中的供货占比,同时,18年通过 OPPO、VIVO 供应商认证,已进入批量出货阶段,预计未来3年份额将持续提升。顺络是少有可批量化生产高端01005电感的企业,已小批量供应给华为,同时推进与国际PA(功率放大器)模块厂合作。

  3月28日收盘,22只工业大麻概念股跌停,仅有尔康制药(300267)等4只个股上涨。工业大麻概念股当天跌幅最大,许多投资者被大麻麻倒。

  经营活动产生的现金流量净额长年大于公司净利润。

  2017年全球电感市场规模33亿美元,中国和东面亚占60%。随着消费电子和通信模块对电感的单机用量增加,以及汽车、物联网等新兴领域需求的崛起,预计2022年将超40亿美元。

  (电感产业链)

  账上现金充沛;

  尽管短线大盘或将反复震荡甚至下行,但是就中长线而言,《市界研报》认为股市向下空间有限。短线的确需要谨慎,但不宜过度夸大调整幅度。在3000点一线风险有限,首先大盘向下也不过100多点的空间。如果你此前一直按照《市界研报》的观点,配置的都是低估值价值股,比如化工龙头,航空股、甚至银行等。

  顺络前期已参与5G项目预研,目前拥有多种产品可应用于5G市场,如LTCC滤波器、耦合器、天线、巴伦等产品,还拥有5G应用的陶瓷新材料技术以及研发技术,5G市场将会给公司带来更多机会。

  顺络电子(002138)是国际一线的片感品牌商,国内电感龙头,产品定位中高端,客户包括华为、高通等巨头。公司直接受益于5G基站建设、终端升级、物联网加速,同时汽车电子产品实现突破性进展,18年销售额、净利润均创历史新高,毛利率净利率双升。