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每日荐股/

主要源于拨备计提力度显著加大

发布日期:2019年06月12 浏览次数:次  编辑:

投资建议:近期逆周期调节持续发酵,或将缓解经济下行压力。此外,在监管引导金融机构加大民企融资支持下,信用紧缩有望迎来拐点,中长期对银行规模扩张、资产质量修复都是利好。我们认为,行业基本面有望继续保持稳中向好的态势,且估值再次回到历史底部区域,预计下行空间有限,板块具备较高的配置价值。个股推荐大行及招行、宁波、平安、上海。


息差继续回升,中小行改善显著。三季度,商业银行净息差2.15%,环比上升3bp,同比扩张8bp,对业绩正面贡献继续加大(二季度同比+7bp);中小行受益市场利率大幅下行,负债端压力大幅缓解,息差显著回升。

大行规模增速明显回升,带动行业扩张继续回暖。三季度末,商业银行总资产同比增长6.95%,增速较上半年末加快0.19个百分点,规模增速已连续两个季度回升;其中,大行、股份行、城商行总资产增速较上半年末分别提升1.15个百分点和放缓0.52、0.39个百分点。

事件评论业绩增速环比有所放缓,主要源于拨备计提力度显著加大。2018年前三季度,商业银行净利润15118亿元,同比增长5.91%,增速较上半年放缓0.46个百分点;单三季度实现净利润4796亿元,同比增长4.92%,增速环比放缓2.00个百分点。值得关注的是,增速放缓并不表明银行业基本面变差,在经济下行压力较大的情况下,银行加大拨备计提做逆周期储备很大程度上是导致业绩增速放缓的主要原因。单三季度,商业银行贷款损失准备余额大幅增加1754亿元,拨备覆盖率相应环比提升2.03个百分点至180.73%,其中大行、股份行、城商行、农商行环比分别变化3.74、2.40、-9.04、3.35个百分点至205.94%、190.74%、198.85%、125.60%。

    报告要点事件描述银保监会披露商业银行三季度主要监管指标数据。



资产质量延续稳中向好态势。三季度末,商业银行不良率1.87%,环比上升1bp;不良余额环比增加751亿;关注类贷款占比延续下降趋势,环比降1bp至3.25%。虽然当前经济面临较大下行压力,但收入持续向好为商业银行加快不良化解提供强有力支撑,银行相应加强了逆周期调节,风险抵御能力显著增强,总体上资产质量依然延续稳中向好的态势。分银行类型看,大行资产质量继续夯实,十分优异;中小行资产质量压力相对较大。